讓我們先試想以下這個場景：某間銀行在國內隨機抽出30位幸運兒，而你是其中之一。他們讓你存進270萬元、並且承諾你此刻存入的這筆錢，未來每年會增值11.6%，12年後你可以領出1010萬元。不過只要你想繼續存、願意暫時不動這筆錢，
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他們就會讓你繼續存，且每年的增值率同樣不變。若真的急需用錢，他們也不反對你提前取出。只不過，那間銀行有個條件 — 在你將現金領出來前，每年都得付他們8萬元管理費。這間銀行很有公信力、你有接近100%的把握他們不會破產、且政府在背後全力支持。這樣的利率全國僅30位被抽中的幸運兒擁有。 那麼，你想投入這270萬、往後每年繳8萬的管理費嗎？你當然願意。不用冒任何投資風險、只要把這270萬放下去，等個12年就能變1010萬？就算考量物價通膨，這樣的利率還是很不可思議。即使扣掉近百萬(每年8萬、總共12年)的管理費，年增值率依舊大於一成。現在，讓我們再想像另一個場景：被抽到的30位幸運兒不包含你，但你的朋友被抽中了。你朋友把錢存進去後，整天向你抱怨每年得繳8萬管理費實在很貴，他只是個月入2、3萬的上班族；他覺得銀行很沒良心，只是幫忙管個錢，憑什麼每年得收他8萬？ 試問：聽到這樣抱怨你會有什麼感覺？當然，或許這個例子很極端、不可能發生(不過比較有畫面？)，但現實世界中，其實真的有不少類似於前述「暴利存款」的投資品。例如……畢卡索的名畫、亞馬遜或推特的股票、古代王朝珍寶……。持有這些奢侈品，你必須支付保險公司、證券商保險費或管理費，但這些稀有珍品恐怖的增值率，往往足以讓持有者將養護開銷當成零錢看待。如果畢卡索名畫持有者向你抱怨保險費太貴、他繳得很頭痛；或亞馬遜股票股東向你抱怨這幾年拿到的股利分紅變少了，覺得很心煩(即便那些股票的價值已經大漲400%)……你會有什麼感受？
你知道還有什麼投資品跟前述的暴利存款、畢卡索名畫、亞馬遜股票、前朝帝王珍寶很像嗎？答案：美國職棒大聯盟的30支球隊。存進270萬、12年後變成1010萬，天底下哪有這麼好的事？還真的有這種事。12年前，
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Robert Castellini花費270M買下辛辛那提紅人隊，而根據Forbes網站的估算，紅人現在的預期市值高達1010M — 也就是說，紅人隊這段期間的市值平均每年上漲11.6%！再舉一個有名的例子：惡名昭彰、吝嗇無比、以毫無資方道德著稱的前馬林魚隊老闆Jeffrey Loria，在2002年用158M買下馬林魚、去年賣球隊時賺回……1200M。 即便馬林魚的觀眾人數、人氣聲望長年在MLB敬陪末座，過去十季仍有年均8M的盈餘，根本沒有虧損。事實上，根據我上一篇文章對30支球團近十年的盈餘狀況的整理，這段期間全聯盟僅有道奇、老虎兩支球隊虧損，其它球隊基本上都是大賺的狀態。用必須繳交管理費、保險費、手續費的暴利存款或畢卡索名畫來形容大聯盟球隊，
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實在是太客氣了 — 持有MLB球團的期間，不僅不需要虧錢、每年甚至還有數千萬美金的營利。是的沒錯，在球隊市值年均膨脹一成、甚至兩成的同時，球團老闆還能兵不血刃地年年靠著球隊幫他吸進數千萬美元。
這是我上一篇文章的結尾： 真實的情況是，如上一篇文章所說，虧錢的職棒球隊很罕見、而且絕大多數都很賺(我講的是MLB)。不過就算今天真的有球隊的財務報表出現虧損，仍無法影響這是一門吸金生意的事實。舉洛杉磯道奇為例，過去五季他們平均每年得虧2380萬美金；但這段期間，球團市值總共上漲了十億。古根漢集團於2012年花2000M買下藍衫軍後，不過短短幾年，如今道奇的市值已超過3000M。即使近幾年瘋狂大灑幣的政策，讓他們的財務報表出現紅字，但分區六連霸、期間四度打入國聯冠軍賽、兩次奪下國聯冠軍，都讓坐擁巨型城市的洛杉磯道奇市值暴增。 因此，如同上篇文章的結尾所提 — 即便大聯盟球隊真的出現虧損，都不可能成為虧本生意。你不會因為每年得繳8萬管理費，就捨棄將270萬投入暴利定存的機會吧？你也不會因為亞馬遜股票某幾年的股利分紅銳減，而輕易賣掉它們。古根漢集團同樣不會因為過去幾季虧損數億美金，而放棄這支年年增值超過兩億的大城市球隊。
或許你會想問，球團市值成長率真的這麼恐怖嗎？每支MLB球隊都是如此嗎？我採用Forbes網站的資料及預估數據，以下分別列出美職所有球隊被現任老闆買入的年份、持有期間、買入價格、球團預估現值、以及持有期間的市值年增率： 球隊 買入年份 經營時間 買入價格 球團現值 市值年增率 洋基 1973年 45年 9M 4000M 14.5% 道奇 2012年 6年 2000M 3000M 7.0% 小熊 2009年 9年 700M 2900M 17.1% 巨人 1993年 25年 100M 2850M 14.3% 紅襪 2002年 16年 380M 2800M 13.3% 大都會 2002年 16年 391M 2100M 11.1% 紅雀 1996年 22年 150M 1900M 12.2% 天使 2003年 15年 184M 1800M 16.4% 費城人 1981年 37年 30M 1700M 11.5% 國民 2006年 12年 450M 1675M 11.6% 太空人 2011年 7年 465M 1650M 19.8% 勇士 2007年 11年 400M 1625M 13.6% 遊騎兵 2010年 8年 593M 1600M 13.2% 白襪 1981年 37年 20M 1500M 12.4% 水手 2016年 2年 1200M 1450M 9.9% 藍鳥 2000年 18年 137M 1350M 13.6% 教士 2012年 6年 600M 1270M 13.3% 海盜 1996年 22年 92M 1260M 12.6% 老虎 1992年 26年 82M 1225M 11.0% 響尾蛇 2004年 14年 238M 1210M 12.3% 金鶯 1993年 25年 173M 1200M 8.1% 雙城 1984年 34年 44M 1150M 10.1% 落磯 1992年 26年 95M 1100M 9.9% 印地安人 2000年 18年 323M 1045M 6.8% 釀酒人 2005年 13年 223M 1030M 12.5% 運動家 2005年 13年 180M 1020M 14.3% 皇家 2000年 18年 96M 1015M 14.0% 紅人 2006年 12年 270M 1010M 11.6% 馬林魚 2017年 1年 1200M 1000M -16.7% 光芒 2004年 14年 200M 900M 11.3% 30隊平均 — 17.6年 367.5M 1644.5M 8.9% 結算至上季，30支MLB球團平均被持有的期間為17.6年，平均買入價格367.5M、平均現值1644.5M。等於每放著一年就會自動增值8.9%。年增值率最高的四支球團 — 太空人、小熊、洋基、天使，都位於大城市、或隊史戰績出色；緊接在後的則有運動家、皇家等隊，說明小市場球隊既能賺得充沛的利潤，球團市值的通膨率也不落人後。Jim Crane在2011年花465M買下太空人，如今這支球隊的價值已高達1650M；Thomas Ricketts在2009年砸700M買下小熊，這支球隊現在的價值是2900M、翻了四倍以上。 此外，或許是受益於科技時代及網際網路、吸引更廣大的消費群眾，近年職業運動的營收上漲速度越來越驚人，也連帶讓球團市值的膨脹率不斷加速。MLB目前共有13支球隊是在5～15年前的這段期間轉手，這些球團的市值年增率高達13.4%，比起表格所列的30隊平均值(8.9%)高出一截。當然，或許有些讀者會認為，持有球團的老闆未必會在短期內轉手、甚至可能留給下一代，因此從中獲得利潤、維持球隊運作仍是必要之舉。此理論或許有其道理，但相較於其他企業，MLB球隊仍然是相當特殊的存在。
首先，就跟本文前兩段提及的「暴利存款」一樣的概念：把存入的現金提領出來之前，那些錢確實是只能看、不能用的帳面數字。但這終究是一筆資產 — 若哪天真的需要動用這些錢、甚至當成遺產傳給後代，你或你後代的獲益都半毛不少。即便存錢的這段期間每年得繳8萬管理費，存款膨脹速度依然能讓大部分人存得心甘情願。如果你朋友為了計較那些管理費、而認定這是一筆不值得接觸的投資，你大概會覺得他瘋了。更何況，現實世界中的大聯盟球隊幾乎都是賺錢、而且還賺很多，每年幾千萬美元的利潤已經越來越家常便飯了。 小熊隊過去五季共計賺入337.5M的利潤(年均67.5M)、且球團市值年增率大於15%，然後他們宣稱拿不出錢簽年薪30M的Bryce Harper？過去十季加總利潤175M的光芒隊，沒有餘裕犧牲明年的利潤多補一名好打者？近三年每一季營利都大於65M的太空人隊，沒有餘裕簽回年薪兩千萬的Dallas Keuchel？過去五年利潤動輒上看30M、40M的海盜，沒預算找來Jose Iglesias或Mike Moustakas補強內野深度？近三季營利衝破150M的釀酒人，寧願讓Hernan Perez、Cory Spangenberg守二壘，也不願意簽Jed Lowrie、Brian Dozier增添衛冕分區龍頭的機會？你一定是在開玩笑吧？
在前面兩篇同樣在講述MLB勞資現況的文章中，有不少讀者提出類似這樣的回應：「資淺的年輕球員更便宜、性價比較高，更昂貴、更容易成為爛約的FA自然會被取代，有行無市」。雖然這個論點不完全錯誤 — 在前天的文章裡，我就有提及球員工會在勞資協議中，犧牲太多低年資選手的權益、最後反而成為燒到自己的火種；話雖如此，這樣的論述仍無法當成自由市場遭到冰封的唯一理由。舉費城人隊為例，他們沒有簽下Yasmani Grandal(即便他的價格只有一年18M)，是因為他們已經擁有更優秀、更廉價的年輕捕手做為替待方案嗎？ 不，他們最後選擇送出農場頭號新秀Sixto Sanchez、以及自己的主戰年輕捕手Jorge Alfaro，向馬林魚隊交換J.T.Realmuto。洛磯隊整個冬天完全沒有想補外野手的意思，難道是因為簽下Marwin Gonzalez需要給出七年長約？還是有人覺得Ian Desmond是一位實力值得先發的外野手？如果說球隊不想簽FA的理由，是因為陣中都已經有更廉價、戰力也不會遜色的替代品，為何Desmond仍是洛磯目前的表定先發外野手？Manny Machado、Harper、Craig Kimbrel、Keuchel現在通通找不到合約，都是因為從農場中找出效率與他們差不多的選手很容易嗎？
這幾年理當是拚冠軍的最佳機會的印地安人，整個冬天無論外野、捕手皆無重大補強，難道是覺得Kevin Plawecki、Jordan Luplow、Tyler Naquin比Wilson Ramos、Michael Brantley更優秀？釀酒人不簽Lowrie或Dozier，難不成是認為Perez與他們的實力毫無落差？還是Dozier那張一年9M的合約是球團難以承受之重？運動家隊不簽Gio Gonzalez，是因為Daniel Mengden、Chris Bassit的球技優異到根本不用再浪費錢找幫手嗎？還是Gonzalez也很貪得無厭、需要五年以上的長約才能簽下？沒人想簽Yangervis Solarte、Sergio Romo，是因為簽下他們風險很高？全聯盟「所有」球隊都已經擁有更好的內野工具人或後援投手了？ 被這一連串的問號轟炸後，恐怕連我們自己的思緒都很亂。但我想表達的是，將自由市場寒冬現象全歸咎於「FA球員的可取代性太高、簽下他們風險太大、球隊自己也有CP值更好的替代選項」實在太過武斷。沒錯，我在前面的文章中有提到，工會及資方在勞資協議中聯手打壓非會員的待遇、反倒使得球團比以往更加愛用廉價又年輕的菜鳥。藍鳥決定將Russell Martin賣走，顯然是因為Danny Jasen這名新人更年輕、更能打；道奇沒簽Harper或Machado，的確是因為他們已經擁有Cody Bellinger、Corey Seager、Joc Pederson這些又便宜、實力又強的選手。 但並不是每一隊都是藍鳥或道奇。運動家陣中並沒有比Gonzalez更優秀的後段先發、簽下他也應該不會花多少錢、更不用擔心什麼長約套牢風險的問題，可即便如此，Gonzalez仍舊找不到工作。Grandal無法加入費城人或天使，絕非因為取得Realmuto的代價便宜很多、更不會有人認為Jonathan Lucroy的戰力夠格被稱為Grandal的替代品。自由市場上可供選擇的外野手如Andrew McCutchen、Brantley、Nick Markakis、Billy Hamilton、A.J.Pollock，印地安人隊通通不聞不問，絕非因為這些人都跟Harper一樣索討十年長約、也不是Luplow或Naquin真的有多麼靠譜。
總歸而論，除了壓低年輕球員待遇、最終演變成全體悲劇的勞資協議，「老闆很有錢，只是老闆不願意花」仍是最根本的問題。沒錯，年輕球員的CP值確實上升至前所未見的境界，可是並不是每一支大聯盟球隊，都能天衣無縫地在各個守位、任何時刻養出CP值更高的替代品。也並非所有自由球員的風險都那麼高、合約都那麼長、都那麼貪婪、都那麼容易被取代 — 難道給Brantley兩年32M、或是給Grandal超過一年18M的報價，會讓球隊被長期套牢？難道所有球隊都能找出戰力差不多、但更廉價的替代品？如果是這樣，為何費城人得交出農場頭號新秀交換Realmuto？ 所以，在責怪工會沒把勞資協議談得漂亮、讓老闆有太多省錢藉口的同時，那些擺明無意追求球場上的最高成就、只想一心求最大利潤的資方，也是造成勞資對立的最大兇手群。Ricketts大可以犧牲小熊隊僅僅半年的利潤、吃下Harper的年薪，讓小熊隊更接近冠軍，可是他並沒有這麼做。他寧願將每年逼近億元美金的營利全數收進自己口袋，也不願意掏出兩三千萬、讓旗下的球隊能將王朝延續得更久更強一些。Bob Nutting絕對有財力和Andrew McCutchen、Gerrit Cole這些自家培養的在地球星高額續約、延後球隊重建時間，可是他卻寧願燃燒農場、去換更廉價的Chris Archer。
運動家、印地安人、釀酒人、光芒每年都有數千萬美金的營利，卻仍然持續打著「我是小市場球隊」的免死金牌，合理化、並說服球迷支持球團不願意灑幣追求即戰力的決策；而與此同時，這些老闆卻每年看著旗下球隊的市值漲幅超過一成。喔不，千萬別替這些球團老闆設想「如果球隊一直虧錢，老闆自己會不會面臨財務危機？」這種杞人憂天的問題 — 這些擁有職業運動資產的富豪，身價都是以「billion」為計算單位，這些人跟正在寫這篇文章的我、正在看這篇文章的你，是不同世界的人。就算他們的球隊每年虧掉一些「million」，
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那也只是口袋中的一些零錢罷了。 更何況，就像上一篇文章所說，大聯盟球隊不僅鮮少有虧錢案例、大多數甚至是日進斗金的狀態 — 無論是大市場吸金怪獸小熊、巨人、紅襪，或者小資代表運動家、光芒、海盜，
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每年數千萬美元的淨利都不是問題。而且就如本篇文章一再強調的重點：在30位老闆持有這些球隊的同時，這些球隊每一年的市場價值都會自動成長10%、甚至20%，遠高於一般企業 — 以Loria買下及賣出馬林魚隊為例子，在他的持有期間球隊年增值率高達15.6%。同一段期間內，
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美國標準普爾500指數的股票，年均增值率僅有6.65%。 想經營每年穩賺千萬美元利潤、而且股份年年增值10%以上的吸金企業嗎？想找一門每年能將數千萬美金淨利收進自己口袋、而且不需要在乎戰績及名聲好壞、甚至當你這麼做的時候，還會有一群人稱讚你是貪得無厭的勞方的剋星、經營效率被視為楷模的生意嗎？那就趕快想辦法持有一支MLB球隊吧！
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